机构摇摆不定普遍持券观望

机构摇摆不定普遍持券观望

今年债市投资难度明显加大。前期透支了太多的降息预期，随着模糊蒙胧的数据次递公布，引发了市场一轮接一轮的料想，矛盾心态也越来越浓，购券不容易，出售不舍。昨日是一季度最后一个月的开始，市场表现差强人意，持券观望仍是投资者主要交易心态。　　由于两会即将召开,市场普遍预期政策将在短时间内保持安稳性,不过传言中的MPI指数将连续四个月上行,加上可预见的2月份发电量延续增加，下落了投资者的降息预期。市场交投情况看，卖盘占据了主要多数，空方气氛浓厚，首当其冲的是金融债，收益率约有BP的上扬，其中年期主要期限品种双边买价更是遭到少量的点击。相对而言，国债变动幅度不大，表现了一定的抗跌性，但国债持有者多为银行类机构，另一方面也反映出当前银行机构对未来走势有一定犹疑，不轻意出手。不可忽视的是，股市与债市的跷跷板效应昨日也有所反应，乃至不排除这类影响程度加深的可能性，笔者认为这类可能性较大。应该说，昨日包括央票在内的金融债受抛亦有基金资金搬家的缘由，还有少数前期建仓交易资金的获利了结行动。　　近期看，本周空头恍如更占主力。新增信贷数据仍是机构关注的焦点，不过从这两周市场表现看，机构心态稳定性增强。上周五由一级带动二级收益率下行后，曾有少数机构顶风抛券，但仍有大部分机构保持了“中立”。明显，2月份信贷数据从5000亿到8000亿的预期是少数机构抛券的诱因，但其他成员的心态稳定显示了市场的关注点正悄然变化，即从新增信贷数据范围的预医治白癜风哪里好期转向结构的预期，应该说正是此中转变支持了多数机构持券观望的行动。　　上周一个使人关注的消息是，温总理在与白癜风的症状及医治友交换中提到“对当前经济将随时准备出手更有力措施”，令市场预期近期内进一步的财政刺激政策或将成行，若如此将有两方面影响：其一是货币政策暂不动的可能性大于配套财政政策同步实行的可能性，由于刺激措施到了这个程度，政府已没必要再“雪中送碳”，而更期望用政策的交错使用表达出管理层的持续性关注状态，到达“锦上添花”的效果，这方面的影响是相对长时间的。其二是股市受提振上扬，并有基金陆续进场，导致新一轮的基金抛债行动。由于近来基金机构“出长收短”的交易特点，短时间券种恐将有压力，这方面的影响在短时间就会有体现。　　总体上判断，本周行情以空方为主，短券受抛压力更大，中期券也会遭到波及，10年以上期限受影响会相对有限。